（来源：财经新一线）
3月5日，十四届全国人大四次会议在京开幕，国务院总理李强作政府工作报告（以下简称“报告”）。报告设定预期经济目标，并提及财政政策、货币政策。而大力提振消费、有效防范化解重点领域风险、促进民营企业发展等，也成为实现年内发展目标的关键所在。
在权威专家眼中，报告有哪些亮点？宏观政策实施的力度与节奏如何把握？如何看待未来一段时间的经济和金融市场走势？针对诸多热点问题，北京商报记者专访了川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳。
01
经济发展有望呈现四大特征
报告中提及，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%—5%，在实际工作中努力争取更好结果。结合当前经济回升向好态势及外部环境不确定性，陈雳坦言，综合研判，2026年GDP（国内生产总值）增长目标实现路径的核心支撑在于内需托底与产业升级协同发力，通过扩大以旧换新、城市更新激活市场潜力，依托科技创新培育新质生产力，并辅以积极财政与适度宽松货币的精准配合，同时稳妥化解房地产等重点领域风险。
今年2月，国家统计局发布《2025年国民经济和社会发展统计公报》披露，2025年，我国GDP比上年增长5%，经济总量首次突破140万亿元大关，圆满完成预期目标任务。如今站在新的时间节点，推动后续经济增长的潜在动能和主要挑战分别又有哪些？
陈雳分析，潜在动能主要源于新质生产力加速、数字经济融合及新兴市场拓展。主要挑战则是外部环境不确定性、国内需求不足及新旧动能转换阵痛，需以政策精准发力推动经济质升量长。
同时，陈雳指出，2026年作为“十五五”开局之年，经济发展有望呈现四大特征：增长更重质量，新质生产力成为核心动力；内需主导凸显，消费与投资协同发力；新旧动能转换加速，数字经济、绿色发展成为重要增长点；风险防控与发展并重。
在此背景下，各项政策也需精准发力。“一是扩内需，完善收入分配，加大‘两新一重’建设；二是创新驱动，强化科技自立，推动‘人工智能+’行动；三是改革开放，深化要素市场化改革，拓展国际合作；四是风险化解，稳妥处置房地产、地方债风险；五是民生保障，加大就业、医疗、养老投入。”陈雳说道。
而对于报告中重点提及的“消费”这一关键词，陈雳表示，随着以旧换新、消费贷贴息等政策落地，一季度消费信贷增速显著提升，市场回暖态势明显。但消费复苏仍存短板：居民收入预期不稳制约意愿释放，高品质供给不足，居民债务压力较大，场景创新滞后。陈雳建议，后续金融机构需从三方面发力：一是优化消费信贷，扩大贴息覆盖，降低融资成本；二是深耕商超、文旅等消费场景，激活县域市场；三是加大对消费类小微企业的信贷支持，以供给创新牵引需求释放，并配合财政完善社保，从根本上提升消费能力。
02
预计年内分别存在1至2次降准降息
经济预期目标的实现，离不开货币政策的精准发力。报告中提及，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式。
2026年以来，人民银行也多次表态明确延续适度宽松的货币政策。年初全面结构性降息、结构性工具加码的举措正式落地，为进一步平衡“稳增长”与“防风险”，确保货币政策精准传导至实体经济末端完善了工具保障。
在陈雳看来，2026年货币政策坚持“适度宽松、精准发力”原则，总量上灵活运用降准降息等工具保持流动性合理充裕，结构上加大科创、小微等领域再贷款投放。降息降准方面，当前金融机构存准率约6.3%，政策利率仍有空间，叠加美联储降息周期开启，预计年内存在1至2次降准、1至2次降息（5—10个基点）的操作可能。而平衡“稳增长”与“防风险”，关键在于坚持“精准滴灌”，强化政策协同，完善利率传导，严控资金违规流向，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
而在优化货币政策传导机制，让贷款利率下行红利更好覆盖中小微企业、科技创新等新兴重点领域方面，陈雳认为，需聚焦三大方向：一是结构性工具精准发力，加大科创再贷款投放，将研发投入等科创属性作为授信核心指标；二是畅通利率传导渠道，推动LPR下行红利精准惠及中小微及科创企业；三是完善融资生态，发展债券市场“科技板”，引导股权投早、投小、投硬科技，形成“信贷+债券+股权”多元融资体系，让金融“活水”精准浇灌新兴产业。
值得一提的是，适度宽松的货币政策基调对汇率市场的传导效应同样是影响宏观经济稳定的关键一环。在国内降准降息引导利率下行的过程中，内外利差的变化与市场预期的调整将直接作用于人民币汇率走势。当前，人民币汇率呈现温和升值、双向波动态势，如何在保持流动性充裕的同时，兼顾汇率的弹性与韧性，也成为市场关注的一大重要课题。
陈雳坦言，支撑人民币汇率稳定的核心因素包括：坚实的经济基本面与贸易顺差、央行充足的政策调控工具、美联储降息周期开启减轻外部压力，以及金融开放深化增强汇率韧性。汇率走势方面，温和升值利好进口，但对出口企业形成压力，需引导企业运用衍生品管理风险。预计年内人民币汇率呈现温和升值、双向波动态势，波动区间为6.7—7.2，不会出现单边大幅波动。央行将保持政策定力，维护汇率在合理均衡水平基本稳定。
03
建议居民配置黄金比例为5%—15%
除经济预期目标和货币政策的相关分析外，陈雳还对近期市场关注度居高不下的黄金、股市等金融市场的投资机遇进行了专业解读。
2026年以来，全球地缘政治冲突持续、美联储降息周期开启，国际黄金价格震荡上行，同时中国人民银行黄金储备持续增持，也强化了市场对黄金作为避险资产与战略储备的共识。
陈雳指出，2026年国际黄金价格预计呈现高位震荡、结构性上行特征。核心支撑因素在于全球央行持续增持提供底部支撑，美联储降息周期降低黄金持有成本，地缘政治冲突驱动避险需求。同时，央行增持黄金具有战略必要性，包括优化外汇储备结构，降低美元依赖；增强金融安全韧性，应对全球货币体系波动；助力人民币国际化，提升人民币信用与国际认可度。
从居民配置黄金角度看，陈雳建议坚持长期、分散原则，以实物黄金、黄金ETF为主要方式，配置比例控制在家庭资产的5%—15%，分批建仓、闲钱投资。
而对于2025年已经迎来一轮震荡上扬走势的A股来说，2026年开年至今仍延续结构性行情，三大股指悉数上涨。
结合当前市场情绪及各板块表现，陈雳认为，A股市场情绪正处于震荡修复、结构分化阶段，居民储蓄向资本市场转移趋势显现。2026年A股预计呈现“N形”震荡上行、结构性慢牛格局。节奏上，一季度受政策催化震荡上行，二季度盈利验证期小幅回撤，下半年随政策落地、盈利兑现再度上行。从影响未来市场不同走势的因素来看，上行因素包括货币宽松、居民入市、盈利修复；下行风险来自外部冲突的不确定性。
文/北京商报记者 刘宇阳
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